Por que o mercado espera juros mais altos até o fim de 2026?

O mercado financeiro passou a projetar inflação de 5,22% em 2026 e Selic de 13,50% ao fim do ano.

Os números constam do Boletim Focus, divulgado pelo Banco Central em 3 de novembro.

Na pesquisa anterior, as estimativas eram de 5,19% para a inflação e 13,25% para os juros.

O levantamento considera projeções coletadas até 30 de outubro, e é o primeiro após o segundo turno das eleições.

O que se confirma

Os principais números de 2026 aparecem em todas as fontes. Outros dados aparecem em apenas algumas delas.

• IPCA de 2026: 5,22%, ante 5,19%. Poder360, CNN Brasil, Revista Oeste e VEJA trazem o dado.
• Selic ao fim de 2026: 13,50%, ante 13,25%. As mesmas quatro fontes confirmam a alta.
• IPCA de 2027: 4,76%, ante 4,34%. CNN Brasil, Revista Oeste e VEJA confirmam. O valor fica acima de 4,5%, teto do intervalo de tolerância da meta.
• Dólar: R$ 5,34 para 2026, ante R$ 5,05, e R$ 5,40 para 2027, ante R$ 5,15. Confirmado por CNN Brasil, Revista Oeste e VEJA.
• PIB: 1,76% em 2026, ante 1,80%, e 1,20% em 2027, ante 1,31%. Confirmado pelas quatro fontes.
• Selic de 2027: Revista Oeste e VEJA registram a alta de 11,75% para 12,50%. O Poder360 traz o valor de 12,50%. A CNN Brasil também aponta alta dos juros para os próximos anos.
• Para 2028, Revista Oeste e VEJA confirmam a inflação de 3,75% para 4% e a Selic de 10% para 11%. A CNN Brasil traz os 4,00% de inflação.
• O Copom se reúne em 3 e 4 de novembro, com decisão prevista para quarta-feira, 4. CNN Brasil e Revista Oeste confirmam.

O mercado passou a ver menos chance de cortes de juros neste ano. Essa é a leitura direta da Selic de fim de 2026.

O que não está confirmado

Alguns dados aparecem em apenas uma fonte. Nenhuma outra fonte consultada os confirma.

• Dívida líquida do setor público: a VEJA publicou alta de 74% para 74,20% do PIB em 2027, e de 0,30% para 0,40% no déficit primário. Nenhuma outra fonte consultada confirma.
• Projeções de 2029: a VEJA publicou inflação de 3,50% para 3,98% e juros de 10% para 10,25%. Nenhuma outra fonte consultada confirma.
• Setembro: a Revista Oeste publicou que a Selic caiu de 14% para 13,75% na reunião do Copom. Nenhuma outra fonte consultada confirma.
• PIB de 2025: a Revista Oeste publicou crescimento de 2,3%, segundo o IBGE. Nenhuma outra fonte consultada confirma.

Versões lado a lado

As fontes divergem sobre o movimento recente das estimativas de juros e dólar.

• VEJA: a revisão dos juros de 2027 subiu na semana e interrompeu uma queda anterior. Também interrompeu três semanas de queda do dólar.
• Revista Oeste: as estimativas de dólar e juros da semana anterior tinham recuado.

Contexto

O Boletim Focus é divulgado toda semana pelo Banco Central. Ele reúne projeções de mais de 100 instituições do mercado.

A Selic é o principal instrumento do BC para controlar a inflação.

Ela também serve de referência para outras taxas da economia.

A meta de inflação é de 3%, com tolerância de 1,5 ponto para mais ou menos.

As fontes não detalham as causas da revisão. Os textos não trazem análise sobre câmbio, petróleo ou contas públicas.

O que ainda não se sabe

• A decisão do Copom sobre a Selic, prevista para quarta-feira, 4.
• Os sinais do Banco Central sobre os próximos passos da política de juros. Os textos consultados não trazem esses sinais.
• O impacto previsto nos preços de alimentos e combustíveis. Também não há estimativa para financiamentos e crédito ao consumidor.
• O detalhamento de eventual ajuste fiscal. As fontes não trazem plano concreto.